摘要：
卓创资讯 海敏 【导语】春节以来，建筑钢材市场行情，经历了一波下探回升，原因是多方面的，但其中最主要仍是需求的强预期逻辑。进入3月份以后，需求逐渐落地，供应端压力下降，库... 
卓创资讯 海敏
【导语】春节以来，建筑钢材市场行情，经历了一波下探回升，原因是多方面的，但其中最主要仍是需求的强预期逻辑。进入3月份以后，需求逐渐落地，供应端压力下降，库存在月初进入转折点，行情或呈现出偏强走势。
3月第二个交易日，全国螺纹钢主导市场均价为4217元/吨，较春节前上涨86元/吨，涨幅2.09%，较上月同期上涨51元/吨，涨幅1.21%，价格重心继续上移。春节前，钢企生产成本高位，库存等累库压力不大，推动价格上涨。春节后至今，钢企陆续结束检修，产量增加，但以基建项目为代表的需求端陆续开工，社会库存在2月中旬开始增幅收窄，3月初由增转降，预示着需求的恢复，推动建筑钢材价格继续上涨。
成本上升，支撑成材价格
2月份，螺纹钢吨钢炼钢成本月均值为4104元/吨，较上月上涨0.88%。铁矿石月度均价上涨3.48%，焦炭月度均价下降1.01%；矿石涨幅大于焦炭降幅，是成本上升主逻辑，进而支撑成材价格。成本占比来看，铁矿石螺纹钢成本占比0.344，焦炭占比0.33，铁矿石成本占比上升，在成本占比中再次高于焦炭占比。
需求强预期，社库由增转降
2022年底，各地政府工作报告中提及防范化解房地产风险，明确房地产领域的工作方向，主要集中在政策基调，住房消费支持，并将在需求端、企业端、保交楼、住房保障等方面给予政策支持。并且，相关机构和政策已及时推进，在利率、二套房、首付等方面都有相应支持，叠加三支箭后续落地，这极大的刺激了市场预期，2023年春季需求放量成为了多数市场参与者的共识。下游需求的强预期与2022年春季相类似，但市场认为后续需求落地的概率要大于2022年，进而推动市场价格上涨。
从库存变化看需求落地情况。截至3月2日，卓创资讯周度调研：建筑钢材社会库存总量为1399.44万吨，较上周减少18.77万吨，社会库存由增转降。进入2月中旬以后，在基建和市政等项目的带头下，需求逐渐好转，开始对建筑钢材库存进行有效消化，但此时各仓库依旧处于冬储接货阶段，日常消化难以抵消冬储到货的压力，2月底至3月初，房地产需求跟进，且冬储接货基本完毕，社会库存开启由增转降阶段。一方面，增强需求预期，支撑行情；另一方面，供应端压力进一步下降，推动市场预期。
由此，基于需求强预期逻辑和成本高位的支撑，3月份以前建筑钢材价格呈现震荡上行走势。
3月份价格上行概率依旧较大
3月份，建筑钢材需求强预期逻辑依旧存在，且开始转向落地。基于当前的基本面研究来看，需求完全符合预期的落地难度较大，但该过程将在3月份出现，叠加3月份是传统的“金三银四”消费旺季，需求大概率较2月份继续好转，支撑建筑钢材价格偏强震荡。
宏观方面：2023年发展经济的大背景下，预计将有更多的政策配套相关行业，其中房地产相关政策已开始逐步落地。国际方面来看，美国2月通胀数据上升，美联储3月份加息50个基点的概率增加，注意美元升值带给商品的整体性压力。
需求方面：从下游恢复速度对比来看，基建维持相对强需求，房地产需求跟进；3月份，气温逐步回升，且2022年房企融资渠道打开后，预计最快在3月底有资金上的好转，预期需求持续向好。
原料成本方面：原料价格维持高位，整体生产成本持续上升，压缩生产企业利润，而随着冬储资源的消耗，社会库存成本跟随钢企增加，支撑市场行情。
供应量方面：吨钢毛利正值，但多数生产企业已经完成复产，后续部分设备虽存继续复产预期，但整体增幅或收窄，对行情影响下降。