摘要：
来源：华泰期货黑色研究 目前钢厂焦炭库存偏低，普遍有一定补库需求，伴随煤价上涨和矿难事故影响，焦炭成本有所上移，部分焦企已开始提涨，预计短期焦炭保持震荡偏强运行。目前原煤... 
来源：华泰期货黑色研究
目前钢厂焦炭库存偏低，普遍有一定补库需求，伴随煤价上涨和矿难事故影响，焦炭成本有所上移，部分焦企已开始提涨，预计短期焦炭保持震荡偏强运行。目前原煤因安全检查供应受阻，焦企对煤矿的需求较为积极，焦炭提涨也会支撑盘面价格，预计短期焦煤维持震荡偏强运行，后期随着澳煤的增量会有向下的风险。
焦炭方面，纵观2月，主力合约2305先跌后涨，盘面最终收于2901.5元/吨，环比上涨75元/吨，涨幅为2.65%。宏观政策方面：多地政府下调首套房贷利率，再度表现出对于地产的强力支持态度，加之疫后服务业和工业的内生性修复，可以进一步建立起对远端的乐观预期。海外经济韧性犹存，实质性衰退并未发生，也使得中国出口仍有较强韧性。即将迎来两会，诸多年度经济政策即将出台落地。
从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.5%，减0.1%；焦炭日均产量66.9万吨，增0.1万吨，焦炭库存109.4万吨，下降7.8万吨，炼焦煤总库存980.2万吨，增10.7万吨，焦煤可用天数11.0天，增0.1天。提涨背景下，焦企多正常开工，场内库存持续去化，受环保影响部分企业有限产。
从消费端看：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0.26万吨，同比增加14.60万吨。虽节后开工率及产能均在上升，但总体供应较同期仍处于低位。钢厂复产周期，铁水产量提升，对原料的采购需求较高。
从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂焦炭库存672.42万吨，增11.8万吨，焦炭可用天数12.98天，增0.1天；230家焦企焦炭库存65.8万吨，减3.5万吨；全样本焦炭总库存109.4万吨，减7.8万吨。
焦煤方面，纵观2月，主力合约2305先略微调整后大幅上涨，盘面最终收于2013.5元/吨，环比上涨181元/吨，涨幅为9.88%。受产地安全事故的影响，煤矿安全检查严格执行，加上两会即将召开，焦煤供应持续受到制约，山西地区煤矿库存下降明显。
从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.6%，减0.6%；焦炭日均产量56.7万吨，减0.3万吨，焦炭库存65.8万吨，减3.5万吨。焦企库存偏低，对原煤采购需求偏强，下游采购积极性开始好转，煤矿出货顺畅。
从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存834.6万吨，增5万吨；230家独立焦企样本：炼焦煤库存858.6万吨，增7万吨，焦煤可用天数11.4天，增加0.1天。
综合来看：目前钢厂焦炭库存偏低，普遍有一定补库需求，伴随煤价上涨和矿难事故影响，焦炭成本有所上移，部分焦企已开始提涨，预计短期焦炭保持震荡偏强运行。目前原煤因安全检查供应受阻，焦企对煤矿的需求较为积极，焦炭提涨也会支撑盘面价格，预计短期焦煤维持震荡偏强运行，后期随着澳煤的增量会有向下的风险。
■策略
焦炭方面：震荡偏强
焦煤方面：震荡偏强
跨品种：无
期现：无
期权：无
■风险
成材需求表现，焦化利润，下游采购意愿，煤炭进口等关注及风险点。
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