摘要：
原油：短期消息面驱动有限，油价震荡为主 【行情回顾】 6月19日，国际油价下跌。NYMEX 原油期货因美国六月节假期休市、无结算价；ICE布油期货08合约76.09跌... 
原油：短期消息面驱动有限，油价震荡为主
【行情回顾】
6月19日，国际油价下跌。NYMEX 原油期货因美国六月节假期休市、无结算价；ICE布油期货08合约76.09跌0.52美元/桶或0.68%。中国INE原油期货主力合约2308涨4.8至531.1元/桶，夜盘涨3.7至534.8元/桶。
【重要资讯】
1． 俄罗斯炼油厂将原油加工量提高到9周以来的最高水平，因为下游企业的设备维护季节即将结束。据一位知情人士透露，在截至6月14日的一周内，俄罗斯炼油设施每天加工549万桶原油。历史数据显示，这比前一周增加了近19.4万桶/日，是俄罗斯4月下半月以来的最高加工率。
2． 据联合石油数据库JODI：沙特对石油产品的需求在4月份下降了2万桶/日，降至226.3万桶/日。
3． 消息人士：土耳其能源技术代表团在巴格达会见伊拉克石油官员，讨论恢复伊拉克北部石油出口的问题。
4． 国家统计局：中国5月份柴油产量为1850.8万吨，同比增长26.9%。中国5月份燃油产量437.8万吨，同比增长8.2%。
5． 航运情报公司Kpler数据显示，伊朗的原油出口在5月份超过每日150万桶，为自2018年以来的最高月度水平。消息人士称伊朗原油产量在6月份达到每天300万桶。
6． 欧盟统计局当地时间6月19日发布的数据显示，今年3月，欧盟从俄罗斯进口的原油和石油产品总量下降至140万吨，而2019年至2022年的月均进口量为1520万吨，相比之下，今年3月的进口量减少了90%。
7． 海关总署周日公布的数据显示，中国5月成品油出口同比激增，这是因为国内需求相对疲弱，因此炼企将库存出口至国外，而原油进口和加工量仍然高企。
【行情展望】
沙特7月份自愿减产100万桶/天情况下，供应有收紧预期，但俄罗斯方面炼厂加工量再度增加，伊朗原油出口也有增加的迹象，市场对于OPEC+减产兑现可能性存疑。需求端，国内需求大致持稳为主，海外出行旺季对原油需求仍有一定的提振，需求端稳中增加为主。宏观方面，随着美联储加息接近尾声，流动性压力阶段性缓解，但7月加息预期仍存的情况下，预计其对资产价格的扰动依然持续，国内方面关注政策预期的兑现程度，利好政策兑现则对大宗商品价格形成提振，仍需关注后续宏观情绪的变化。整体而言，供应端收紧预期叠加宏观情绪转好对油价形成支撑，但伊朗供应的潜在冲击、海外经济压力以及国内政策兑现力度仍制约油价上行空间，油价或延续区间震荡走势。建议区间波段操作，布油参考72-80美元/桶。
沥青：供需双淡，成本驱动为主
【现货方面】
6月19日，国内沥青均价为3880元/吨，较上一工作日价格上调23元/吨，国内中石化沥青价格涨跌互现，山东地区上调50元/吨，川渝地区下调100元/吨，加之部分地区小幅上调沥青价格，整体带动国内沥青价格维持上行走势。
【开工方面】
2023年第24周（20230608-20230614），国内沥青79家样本企业产能利用率为34.1%，环比下降0.2个百分点。国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为12.5%，环比增加0.5个百分点。
【库存方面】
截止2023年6月13日，新样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计164.5万吨，环比减少4万吨或2.4%。老样本国内沥青70家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计146万吨，环比减少3.7万吨或2.5%。
截止2023年6月13日，新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计105.8万吨，环比增加1万吨或1.0%。老样本54家沥青生产厂库库存共计103.4万吨，环比减少0.4万吨或0.4%。
【行情展望】
供应方面，炼厂利润仍然不高，炼厂提负的积极性有限，且原料问题尚未出台明确的通关政策，山东及华北地区部分炼厂还未复产，导致现货供应仍较紧俏；需求方面，近期大范围降雨对于刚需有所阻碍，除天气影响外，资金因素仍然制约需求恢复空间，需求好转程度有限。整体而言，沥青供需或延续大致平衡，供需矛盾有限，在此情况下沥青大概率跟随成本端运行为主，关注沥青原料问题的通关进展，以及下游需求的转好情况。单边震荡思路，10合约区间参考3450-3800元/吨。
PTA：短期成本端支撑偏强但供需预期偏弱，PTA反弹承压
【现货方面】 昨日PTA期货震荡走弱，现货市场商谈一般，个别聚酯工厂买盘，基差商谈宽泛，重心下移。本周及下周主流货源在09+90~110有成交，宁波货偏高端，价格商谈区间在5595~5670附近。主港主流货源基差在09+100。
【成本方面】 昨日亚洲PX下跌10美元/吨至985美元/吨，PXN持稳至454美元/吨附近；PTA现货加工费压缩至322元/吨附近，TA09盘面加工费195元/吨。
【供需方面】 供应：富海PTA装置重启，亚东石化意外停车，PTA负荷回升至78%偏上。 需求：聚酯负荷持稳至92.8%附近。周末至今，江浙涤丝价格零星调整，产销整体偏弱。近期江浙终端开工率基本维持，涤丝刚需仍有支撑，但当前织造新订单整体表现一般，坯布效益处于亏损状态，下游缺乏投机性需求，目前多在消化原料备货，短期预计涤纶长丝价格持稳商谈为主。
【行情展望】 随着海南炼化PX装置重启和中海油惠州新装置投产，部分装置计划外减产带来的影响有所减弱，受部分PX装置扰动以及目前PTA工厂原料库存不高支撑，PX价格相对坚挺，但远月在PX供需偏宽松及高估值下反弹仍有压力。因部分PTA装置意外降负或停车，加上下游聚酯负荷偏高，PTA供需较预期略有修复，但因现货流通偏宽松，基差偏弱运行。在原料估值偏高且供需预期偏弱下，PTA绝对价格仍承压。操作上，TA09在5600以上偏空对待；TA-SC价差逢高滚动做缩。
乙二醇：供需预期偏弱，短期MEG低位窄幅震荡
【现货方面】 昨日乙二醇价格重心高开小幅回落，市场商谈一般。日内乙二醇现货成交多围绕3935-3975元/吨展开，贸易商换手成交为主，早间盘面适度回落，午后整体波动收窄。美金方面，乙二醇外盘重心主流商谈在463-470美元/吨附近，人民币汇率贬值明显，场内买盘跟进力度一般，少量融资商参与买卖。
【供需方面】 供应：乙二醇整体开工57.03%（+2.33%），其中煤制乙二醇开工60.79%（+3.72%）。 库存：华东主港地区MEG港口库存约97.2万吨附近，环比上期减少1.4万吨。 需求：聚酯负荷持稳至92.8%附近。周末至今，江浙涤丝价格零星调整，产销整体偏弱。近期江浙终端开工率基本维持，涤丝刚需仍有支撑，但当前织造新订单整体表现一般，坯布效益处于亏损状态，下游缺乏投机性需求，目前多在消化原料备货，短期预计涤纶长丝价格持稳商谈为主。
【行情展望】 乙二醇开工率回升至57%附近，月底多套装置存重启预期，国内MEG供应压力仍较大。6月因下游聚酯负荷维持偏高水平，MEG去库幅度较预期有所扩大，MEG低位存支撑。但7月MEG供需逐步转弱，3季度存累库预期，且MEG港口库存绝对水平偏高，MEG反弹承压，EG09短期在3900-4100区间震荡为主，区间内短线操作。
u 短纤：供需格局偏弱，短纤反弹承压
【现货方面】 昨日原料大幅回落，直纺涤短期货快速跟跌，现货报价多维稳，成交优惠扩大，期现价差维持，新凤鸣货源08平水~+50，三房巷货源08+150附近。下游观望中低位有刚需采购，采购多以点价为主，工厂成交清淡。平均产销45%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7050-7300元/吨，福建主流7250-7300元/吨附近，山东、河北主流7150-7350元/吨送到。
【供需方面】 供应：直纺涤短开机负荷上调至82.3%。 需求：纯涤纱降价走货，销售疲软，涤棉纱近期走货也较为疲软，库存增加，部分地区减产力度加大，端午有放假计划。
【行情展望】 上周下游阶段性补仓，短纤工厂成品库存再度下滑，短期短纤或相对抗跌。但下游涤纱状况仍未改善，减产情况下成品库存仍在增加，且部分地区减产力度加大，预计纱厂经过一波低位采购后，短期进入消化观望状态。短纤整体供需格局偏弱，短纤价格反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF08在7200附近短空；PF08-TA08价差逢高滚动做压缩。
苯乙烯：供需预期偏弱且估值偏高，苯乙烯震荡偏弱
【现货方面】 昨日华东市场苯乙烯整体回落，本周港口到船增多，港口库存走高，另外检修装置的恢复运行，浙江石化加速投产预期，供应明显增多，基差大幅回落，下游远月点价买入，整体交投气氛一般。至收盘现货7440-7620，6月下7440-7620，7月下7350-7490，8月下7230-7340，单位：元/吨。美金市场重心上移，前期美金成交货源集中到港，内外盘价差略显顺挂，美金船货报盘略稀少，7月纸货卖盘920，8月纸货875对890，单位：美元/吨。
【成本方面】 昨日上午华东港口纯苯市场偏弱，现货卖盘6170元/吨，6月下商谈 6150/6170元/吨左右，7月下商谈 6160/6190元/吨，8月下商谈 6150/6170元/吨左右。上午华东港口纯苯市场重心下跌，现货卖盘6130元/吨，6月下至8月下商谈6080/6130元/吨。
【供需方面】 供应：镇海利安德一期62万吨苯乙烯装置已恢复重启运行；浙江石化60万吨/年SM/PO联产装置于5月初投料试车，于6月18日成功产出合格环氧丙烷及苯乙烯。目前苯乙烯负荷至62%附近。 需求：下游行业利润逐步修复，但订单跟进观望，行业库存偏高，苯乙烯采购跟进谨慎，后续补跌预期浓厚，APS行业开工重心下移，EPS/ABS整体正常。
【行情展望】 随着苯乙烯进口货源集中到港，周一华东港口库存增加，加上部分检修装置重启，以及浙石化新装置出合格品，且下游整体开工偏低，苯乙烯供需预期偏弱，基差逐步转弱。成本端来看，原料纯苯供需面仍偏弱，纯苯驱动偏弱；且目前非一体化装置盈利，内外盘维持小幅顺挂，苯乙烯绝对价格依然承压。策略上，EB08在7200以上偏空对待；EB08-BZ08价差在900-1200区间操作，逢高做缩为主。
PVC：宏观预期带动情绪，供需双弱下盘面震荡为主
【PVC现货】
国内PVC市场价格略偏弱震荡，一口价及点价报盘成交均存在阻力，实单以一单一谈为主。下游采购积极性不高，观望意向较强，现货市场成交气氛清淡。5型电石料，华东主流现汇自提5620-5730元/吨，华南主流现汇自提5700-5750元/吨，河北现汇送到5530-5580元/吨，山东现汇送到5600-5650元/吨。
【电石】
周末及今日电石市场价格稳定，观望气氛延续。电石企业出货顺畅，多数无库存压力，但下游PVC企业部分电石待卸车仍较多，货源分布不均状态仍在延续。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至6月9日，PVC生产企业产能利用率环比减少3.23%在70.12%，同比减少7.28%；其中电石法在67.98%，环比减少3.92%，同比减少10.24%，乙烯法在76.57%环比减少1.71%，同比增加1.57%。
库存：截至6月9日，国内PVC社会库存在47.54万吨，环比增加1.52%，同比增加30.55%；其中华东地区在38.26万吨，环比增加2.19%，同比增加29.19%；华南地区在9.28万吨，环比减少1.17%，同比增加36.47%。
【行情展望】
原料端下跌后动态成本线下移，但鉴于PVC整体估值偏低影响相对有限；近期电石价格稳定。PVC供需双弱，现货维持贴水运行，盘面涨价后需求跟进力度弱。当前政策预期行情下与PVC供需压力形成矛盾，盘面处于强预期与弱现实的博弈阶段，预计低位震荡为主，区间暂看5600-6000。
u 甲醇：驱动稍显不足，甲醇低位震荡运行
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1680-1740元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格重心上移。山东地区今日主流成交在1970-2000元/吨，价格稳步推涨。广东市场区间盘整，主流商谈在2050-2080元/吨，成交一般。太仓甲醇市场稳中推升，价格在2060-2075元/吨，持货商挺价惜售，刚需适量入市补空，成交放量小单为主，集中成交在100-300吨。
【甲醇开工、库存】
开工：截至6月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.75%，较上周上涨2.87个百分点，较去年同期下跌3.31个百分点。
库存：截至6月15日，沿海地区甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.5万吨附近。
【行情展望】
近期原料端煤价连续反弹，原料端予以一定利好；但大方向在高供给高库存压力下煤端压力仍存。供应端部分复产，行业开工提升；需求端传统下游季节性走弱，MTO因内陆部分一体化重启开工提升，但月下某港口装置计划检修，且前期传闻的部分装置未能重启。港口库存新一周期加速累库，后续仍有继续累库预期，但7月或因前期伊朗装置运行不稳进口量环比下滑可能。短期宏观预期下大宗走势偏强，结合盘面看甲醇驱动有限，预计盘面低位震荡为主，单边建议观望。
尿素： 局部地区阶段性需求难改宽松格局，预计短期仍偏弱运行为主
UR2309
【当前逻辑】
1．现货市场看，山东临沂市场2120-2140元/吨，商家补单跟进逢低，省外陆续到货。菏泽市场2080-2110元/吨，工业一单一谈，实际补单谨慎。河北石家庄市场2110-2160元/吨，省外到货放缓，新单跟进短线。河南尿素市场主流2040-2270元/吨，工业逢低按需采购，商家补单谨慎。山西大颗粒汽运参考2090-2100元/吨，中小颗粒尿素汽运参考2020-2030元/吨，新单跟进按需为主。目前国内尿素市场大稳小涨，实际补单刚需为主。现货供应充裕，下游入市意愿谨慎；
2．供需面看，需求上看，目前在主流地区农业需求以及场内情绪的带动下，走货有好转，但工业上刚需转弱，所以价格表现涨势；供应上看，目前日产仍处于17万吨附近，依旧位于高位，近期预计阳煤平原、河南心连心、明升达等停车检修。产能利用率在81.94%。但因前期订单增多，库存位于低位，使得供应压力有所放缓，预计短期内市场价格或小幅探涨为主；
【观点与策略】
综合来看，短期由宏观及煤炭情绪带动的反弹缺乏实际需求支撑，短期预计冲高回落趋势。操作策略方面，建议单边逢高空思路不变，沿下边际离场[1550， 1600]，仅供参考。
LLDPE：短期宏观情绪驱动盘面上行，但需求和成本偏弱仍限制上行空间
L2309
【基本面情况】
1．供需面看，需求端，下游需求整体处于需求淡季，对价格的支撑有限。但从供应端来看，近期检修装置较多，产量及社会库存量均处在年底相对较低的水平。虽然当前，市场需求双弱的局面难以改变，但宏观经济的利好将会对价格起到一定的影响。7月份，仍旧处于需求淡季。但从7月下旬开始到8月份，农膜行业开始陆续进入补库行为，需求将会逐步得到提升。另外，聚乙烯前期大修停车的装置也陆续开车，供需边际预计略有好转，叠加国内外宏观环境也预计持续好转，中长期聚乙烯价格有望震荡偏强；
2．现货端，LLDPE市场价格部分走高，华北大区线性部分涨20-60元/吨；华东大区线性部分涨10-100元/吨；华南大区线性部分涨30-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在7830-8300元/吨。线性期货高开震荡，部分石化上调线性出厂价，市场受支撑，商家多随行跟涨报盘。终端需求谨慎，随用随拿居多；
【观点和策略】
综合来看，短期LL基本面仍比较健康，但宏观情绪波动驱动盘面宽幅震荡，风险偏好弱的仍维持观望。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，预计波动区间预计在[7800，8100]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
u PP：经济政策以及需求好转的炒作难以持续，长期偏弱为主
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，经历过上半年市场疲软拖累，社会库存高位持续累库压力，市场在下半年经过生产企业连续降负及中间商规避风险清仓出货节奏带动下，社会库存不断刷新新低。6月中旬据隆众资讯数据统计，PP总库存73.02万吨，环比降6.94%，同比降9.22%。生产企业库存52.60万吨，环比降4.26%。贸易商库存环比降3.23%，同比降34.74%，可见6月中旬本轮逆势拉涨离不开社会库存低位支撑；
2．现货端，华东现货市场拉丝主流价格在7150元/吨，较上一工作日持平；华北市场主流价格在7030元/吨，较上一工作日涨30元/吨；华南市场主流价格7250元/吨，较上一工作日涨50元/吨，西北市场主流价格在7150元/吨，较上一工作日涨50元/吨；美金市场收于870美元/吨，较上一工作日持平。
【观点和策略】
总体看，终端对于远期市场看空情绪难改善，投机需求不多，近实际成交依旧维持弱势，限制盘面涨幅。因此操作策略方面，单边建议偏空思路为主，短期波动区间在[6850， 7100]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
LPG：化工需求强盛叠加供给收缩，价格反弹
【现货方面】
国产主流：华南3730-3810元/吨，上海3800元/吨，江苏3920-3960元/吨，浙江3750-3900元/吨，福建3820-3870元/吨，山东民用主流3820-3870元/吨左右，醚后碳四主流5400-5500元/吨；进口气主流：华南3730-3850元/吨，浙江3850-4000元/吨，江苏3850-3900元/吨。基差，华东212元/吨，华南83元/吨，山东253元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【开工方面】
截至6月15日，烷基化开工率为46.61%，环比提升0.16%；MTBE开工率为59.28%，环比上涨1.4%；PDH开工率为83.11%，环比增加2.15%。
【库存方面】
截至6月15日，中国液化气港口样本库存量：276.77 万吨，较上周增加 5.04 万吨或 1.85%。
【行情展望】
6月19日，七月LPG纸货市场晚间盘中成交至451美金，较6月16日晚间上涨16美金。燃烧需求虽进入淡季，化工需求却逐渐强盛，MTBE装置、烷基化装置、PDH装置开工率环比皆有上升。叠加中东装船发运量减少，供给端收缩，对LPG价格有一定支撑。基于当前点位行情建议逢低试多。
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