摘要：
广发期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 张晓珍 （投资咨询资格编号：Z0003135） 行情导读：昨晚国内SC期货开启了与外盘劈叉的强... 
广发期货
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
张晓珍 （投资咨询资格编号：Z0003135）
行情导读：昨晚国内SC期货开启了与外盘劈叉的强势走势，截至上午收盘，内盘SC期货2308合约大幅拉涨，最高触及554.8元/桶的高位，最高涨幅达到3.76%。
国际原油期货震荡盘整背景下，内盘SC期货强势拉涨走出劈叉走势，内外盘价差也达到相对高位，其主要原因可分析如下。
其一，近期市场关于美联储鹰派货币政策立场的预期再度升温，美国核心通胀较高和劳动力市场仍然强劲的情况下，市场定价美联储7月加息25BP，且美联储年内降息概率下降，CME“美联储观察”，美联储7月加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为76.9%，美元走强而国内刺激政策未有落地的情况下，人民币兑美元汇率也出现走弱。
其二，中东至中国油轮运费近日也大幅增加，推升了SC的理论估值。6月19日世界油轮运价指数为83.05，2周内涨幅达85%，据悉亚洲地区接连发生的台风和气旋导致运输时间出现延误，中东地区装载原油的船只紧缺推升了运费，另一方面OPEC+减产情况下，美洲运往中国的原油出口量增加，运距拉长同样造成船只紧张，运费暴涨。
其三，中东OPEC联盟国的持续减产使得中质含硫原油的走势强于Brent；中国5月国内原油加工量为6200万吨，同比增长15.4%，5月11日国内下发第二批成品油出口配额900万吨，国内成品油出口计划量持稳情况下，国内原油加工量预计仍维持高位，国内原油需求仍有支撑。受国内需求端提振以及OPEC成员国减产影响，EFS价差也出现走弱，SC走势较外盘更显强劲。
展望后市，沙特7月份自愿减产100万桶/天情况下，供应有收紧预期；需求端稳中增加为主，其中国内需求大致持稳，海外出行旺季对原油需求仍有一定的提振；宏观方面，随着美联储加息接近尾声，流动性压力阶段性缓解，但7月加息预期仍存，美联储政策利率仍将维持高位，国内方面则需关注政策预期的兑现情况。整体而言，供应端收紧预期叠加宏观情绪转好对油价形成支撑，但近期伊朗原油出口出现增加的迹象，俄罗斯方面炼厂加工量也再度增加，供应端的潜在冲击、海外经济压力以及国内政策兑现力度仍制约油价上行空间，油价或延续区间震荡走势，布油参考72-80美元/桶；在油轮运费坚挺、国内原油需求维持的情况下，内盘强于外盘的走势预计持续，但国内SC期货与外盘价差已升至区间高位，内外盘价差进一步走高的驱动仍然有限。
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