摘要：
来源：资本深潜号 2023年四季度，什么样的基金可以逆势而上，带动规模增长？ 这答案随着首批基金3季报的公布有了答案。 10月16日，中银基金旗下多只基金率先披露了... 来源：资本深潜号
2023年四季度，什么样的基金可以逆势而上，带动规模增长？
这答案随着首批基金3季报的公布有了答案。
10月16日，中银基金旗下多只基金率先披露了3季报，且这批基金主要以债券基金和货币基金为主。
作为一家公募规模超过4522亿元的基金公司旗下产品，又是银行系股东背景，中银基金有强大的固收优势，这批季报自然成为固收市场的“风向标”（规模截至6月末，wind数据）。
01
防御型资产率先增长
答案相当惊人。
防御型资产在这个季度获得了明显增长。
3季度，中银基金披露的这几只固收类品种，呈现出一种基金份额稳中有升的状态。
债券基金中，中银添瑞6个月定开债基的份额出现了显著的增长，尤其是A类份额，期末份额总额是期初的68倍。
中银政策性银行债1-5年指数基金的份额也有增长，期末份额总额是期初的3倍。
虽然中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金的份额略有减少，但整体来说，期末份额仍然占期初数的85%以上。
02
货币基金份额稳定
两只披露的货币基金，份额也基本保持稳定。
三季报显示，中银活期宝货币A型基金规模获得明显增长，中银活期宝货币B型基金则规模有所回撤。
03
行业份额整体变动
Wind数据统计的基金业协会数据显示，债券基金在7、8月都出现了增长，货币基金虽然在8月有所下降，仍然超过了6月底的数字。
Wind数据统计的基金业协会数据显示，除了年初有所调整，债券基金之后的规模一路上行，成为了年内很多人会选择的投资品种。
04
至少正收益
固收类品种在近段时间成为了关注的主流，或许也是因为，给人的印象是，大多数情况下，它们还是能谋求一些正收益的。
份额出现了显著增长的中银添瑞6个月定开债基，也是这一批披露了季报的基金中3季度净值表现较好的。
3季报显示，A类份额过去三个月（2023年3季度）净值增长0.84%，比业绩比较基准的收益率多0.19%。
而且，前述几个基金期间的净值都是正收益，这也是比较难得。
05
定价基本面变化
中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金3季报中复盘，三季度权益市场震荡收跌，债券市场各品种上涨为主，后半程开始出现一定波动。
8月份央行再次开展降息操作，幅度达15bp，市场对利率中长期走低的共识得到进一步强化。三季度前半程，债券收益率出现了一波快速下行。7-8月，部分基本面指标走势与债市方向不一致，显示出债券市场更多受到货币政策预期和机构行为的影响。
8月底以后，稳增长政策逐步落地，基本面筑底迹象进一步出现，债券市场开始进入调整。
季度末，市场利率逐步向政策利率回归，收益率曲线开始逐步定价基本面在二季度以来出现的变化。