摘要：
中泰证券发研报表示，该行认为现有条件下，中国生鲜流通难以绕开批发市场，行业倾向于碎片化。洪九果品(06689)在这个碎片化的市场中快速崛起，选品是公司突破约束的核心。同时，公司... 中泰证券发研报表示，该行认为现有条件下，中国生鲜流通难以绕开批发市场，行业倾向于碎片化。洪九果品(06689)在这个碎片化的市场中快速崛起，选品是公司突破约束的核心。同时，公司不纯粹依赖于行业β，有望建立竞争优势。另外，在高ROIC的前提下，当期现金流弱并非风险，而只是反应公司的高增长。
该行预计公司2023-2025年收入分别为200.5/255.3/312.5亿元，同比增长32.8%/27.3%/22.4%；EPS为1.42/1.77/2.16元，对应PE为11.4/9.2/7.5倍。通过对公司竞争优势和发展原因的分析与理解，该行认为市场高估了公司的现金流和周期性风险，结合公司当前的业绩与对公司前景的分析，该行认为公司当前具备投资机会。首次覆盖，给予“买入”评级，持续关注公司未来的经营情况。