摘要：
瑞银发布研究报告称，将香港科技探索（01137）目标价由7.3港元下调47.9%至3.8港元，评级由“买入”下调至“中性”，主要基于下调增长预测。... 
瑞银发布研究报告称，将香港科技探索（01137）目标价由7.3港元下调47.9%至3.8港元，评级由“买入”下调至“中性”，主要基于下调增长预测。
报告中称，原先预期在疫情后，由线下转向线上消费的趋势将持续，但在疫情缓和及出游限制放宽后，香港的电子商贸渗透率由2022年11月高峰时期的12.8%，降至今年6月底的6.7%，主要由于消费支出已转向线下渠道及海外。同时香港科技探索上半年业绩逊于该行预期，管理层并下调2023财年指引。
该行预计，香港的电子商务增长将慢于预期，因此该行将公司2023至25年度商品成交金额（GMV）预测下调5%至8%，并将EBITDA预测下调45%至51%，意味EBITDA利润率由原先的7.6%至8.4%，下调至4.3%-5.3%。上行风险包括零售额增长和电商战略执行好于预期，下行风险包括消费支出向线下转移。