摘要：
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信建投证券研究 欢度中秋国庆 明月寄相思，家国总关情。中秋，是阖家团圆、共赏明月... 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：中信建投证券研究
欢度中秋国庆
明月寄相思，家国总关情。中秋，是阖家团圆、共赏明月的时刻；国庆，是举国欢庆、祝福祖国的日子。自古以来，家国情怀一直是中华优秀传统文化的鲜明底色，当“中秋”遇到“国庆”，我们感怀过去，也憧憬未来。
党的二十大报告提出“建设数字中国，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”。政策层面，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》首次将数据纳入生产要素范畴，《“十四五” 规划和2035年远景目标纲要》将数字中国建设单列，此后《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《数字中国建设整体布局规划》等顶层设计逐步落地。2023年3月7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，拟组建国家数据局，或为未来我国数字化建设的具体执行机构。
产业方面，以AIGC（生成式人工智能技术）为代表的人工智能产业链在2023年火爆出圈，Chat-GPT成为了全球历史上最快破亿用户的应用。从海外数字经济发展的历史经验来看，发达国家发展数字经济，不仅依靠其雄厚的经济实力和人力资源，还通过建立数字经济的战略规划，对涉及的重点方向进行持续扶持，并持续加强相关法律及知识产权创新机制建设。当前，全球传统经济增长动能减弱，但各国数字经济发展仍取得了明显成效。英国、美国、德国数字经济在GDP中已占据绝对主导地位，英国数字经济GDP占比达到61.2%，美国占比为60.2%，德国占比为60.0%。
近年来，我国深入实施数字经济发展战略，数字经济政策不断落地和深化，新一代数字技术创新活跃、快速扩散，加速与经济社会各行业各领域深入融合，有力支撑了现代化经济体系的构建和经济社会的高质量发展。对我国而言，数字经济既能为经济增长提供新动能，又有利于传统产业的转型升级。伴随新一轮信息技术创新及新型基础设施投资，数字经济有望成为我国经济中长期新的增长点。根据信通院报告，截至2021年，我国数字经济行业产值占GDP比重高达39.6%，已成为国民经济中重要力量。《“十四五”规划》数字经济发展主要指标指出，2025年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10%，工业互联网平台应用普及率45%。参考发达国家，假设2025年中国数字经济占GDP比重逐步提升到40%-50%左右，则保守估算2025年中国数字经济规模将超60万亿元，我国数字经济产值在“十四五”期间将实现9%左右的年复合增速。
展望未来，站在当前这一重要的历史节点，AIGC（生成式人工智能技术）方兴未艾。我们从技术、应用、安全三个维度展望了人工智能的未来发展趋势，其中技术是源动力，应用是牵引力，安全是信任力。
我们提出“多模态模型、具身智能、通用人工智能、高质量数据、智算中心、大模型C端应用、大模型B端应用、大模型轻量化、重构劳动力、AI治理”十个方面的重要发展趋势。中长期看，人工智能技术是数字化时代的“引擎”和“操作系统”，生成式AI的出现将大幅加速数字化、智能化应用的落地速度和影响范畴。
我们认为，2020-2030年数字经济将迎来五大趋势：1、全产业从信息化、网络化走向数字化、智能化；2、新基建投资和新应用落地螺旋式上升，互相促进；3、产业链价值“终端”、“云端”互相渗透，软硬件一体化成为趋势；4、应用重点从TO C走向TO B；5、供应链从“效率”优先走向“安全”优先。从投资机遇来看，数字经济的“新基建”领域将首先受益，未来数字经济的应用将与传统行业深度融合，改变生产方式及生活方式，汽车行业、能源行业、高端制造、军工行业、金融行业及现代生活服务行业均将迎来“新业态”，产业链结构和估值体系也将迎来“重塑”。
今年以来，资本市场改革继续推进。注册制改革全面落地，资本市场更加精准高效支持科技创新，助力现代化产业体系建设；证监会确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。资本市场的一系列改革措施对证券公司研究业务而言，既是机遇也是挑战。
2023年上半年，中信建投证券公募基金分仓佣金收入稳居行业第二名，在全国社保、保险、银行、私募、信托等战略客户的投研排名均在第一梯队。成绩来之不易，近年来，中信建投证券研究所持续秉承“立足于外、服务于内”的战略目标，既重视培养一批有竞争力和影响力的研究员，提供专业化、深度化、前瞻化研究，又发挥大型证券公司全牌照业务优势、为机构客户提供包括但不限于研究、代销、托管、衍生品、两融、投行等专业服务，不断凸显研究所对证券公司内部的长期价值。
未来，中信建投证券研究发展部和国际业务部将进一步稳固提升核心机构客户排名、占比及收入，加强国际化研究、资产配置研究、产业链研究。不忘初心、守正笃实、久久为功，以精湛的专业能力、卓越的服务体系和持久的敬业精神，回报每一位客户对我们的信任和厚爱。
天涯共此时，家国是同心。值此举国欢庆之时，我谨代表中信建投证券研究发展部及国际业务部祝大家节日快乐，幸福美满！
